世界速递！10月国内电动车销量超预期，东吴证券：看好三条主线

来源：智通财经 | 2022-11-12 22:43:57

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东吴证券发布研究报告指出，10月新能源车总销量71.4万辆，同环比+82%/+0.8%，超市场预期。Q4预计环增20-30%，预计全年销量680万辆左右，同增90%+，23年销量有望达900万辆，同增32%。继续强烈看好电动车板块，第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池龙头龙头宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、比亚迪（002594）、派能科技，关注欣旺达（300207）、鹏辉能源（300438）、国轩高科（002074）、蔚蓝锂芯（002245）；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜(恩捷股份（002812）、星源材质（300568）)、负极(璞泰来（603659）、杉杉股份（600884）、信德新材（301349），关注贝特瑞、中科电气（300035）)、结构件(科达利（002850）)、添加剂(天奈科技)、前驱体(中伟股份（300919）、华友钴业（603799）)、勃姆石(关注壹石通)、铝箔(关注鼎胜新材（603876）)；第三条为盈利下行但估值低的电解液(天赐材料（002709）、新宙邦（300037），关注多氟多（002407）)、铁锂(德方纳米（300769）、万润新能)、三元(容百科技、当升科技（300073）、振华新材，关注厦钨新能)铜箔(嘉元科技、诺德股份（600110）)；第四为价格持续维持高位低估值的锂(关注天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）等)。

10月新能源汽车销量71.4万辆，同环比+82%/+0.8%，超市场预期。中汽协口径，10月新能源汽车销71.4万辆，同环比+82%/+0.8%，渗透率32.0%；2022年1-10月累计销量528.0万辆，同比+110%，累计渗透率24.0%；10月电动车产量为76.2万辆，同环比+87.6%/+0.9%，2022年1-10月累计产量为548.5万辆，同比+110%。

中低端车份额小幅提升，纯电、插混占比环比持平。10月新能源乘用车批发销量67.5万辆，同环比+86%/+0.03%，渗透率31%，环比+1.4pct，1-10月累计销量501.1万辆，同比+112%。纯电乘用车10月销量50.75万辆，同环比+69%/+0.1%，占比75%，环比+0.02pct：其中A00级销12.91万辆，同环比+26%/+6%，占比25%，环比+1pct；A0级销10.16万辆，同环比+172%/+1%，占比20%，环比+0.1pct；A级销13.43万辆，同环比+79%/+4%，占比26%，环比+1pct；B/C级销14.39万辆，同环比+170%/-7%，占比28%，环比-2pct。插电混动乘用车10月销16.74万辆，同环比+162%/-0.1%，占新能源车销量比例为25%，环比-0.02pct。

自主品牌持续强势增长，新势力走势相对较弱。10月自主车企销48.21万辆，同环比+108%/+5%，市占率71%，环比+3.1pct，批发电动化率48%，1-10月累计市占率68%；特斯拉10月销7.17万辆，同环比+32%/+14%，市占率11%，环比-1.7pct，1-10月累计市占率11%；10月新势力销7.72万辆，同环比+61%/+15%，市占率11%，环比+2.1pct，1-10月累计市占率14%；合资车企10月销2.98万辆，同环比+37%/+12%，市占率4%，环比+0.5pct，批发电动化率5%，1-10月累计市占率5%；豪华车企10月销1.41万辆，同环比+88%/+12%，市占率2%，环比+0.2pct，批发电动化率31%，1-10月累计市占率2%。

比亚迪销量稳居第一，特斯拉位居第二，东风易捷特销量环比大增。10月比亚迪销21.75万辆，同环比+171%/+8%，占比32%；特斯拉中国销7.17万辆，同环比+32%/-14%，占比11%；上通五菱10月销5.21万辆，同环比+24%/-1%，占比8%；东风易捷特销量环比大增，10月销1.36万辆，同环比+140%/+222%，占比2%。新势力方面，哪吒汽车10月销1.83万辆，同环比+122%/-0.1%，占比3%；蔚来汽车10月销1.01万辆，同环比+174%/-8%，占比1%；理想汽车10月销1.01万辆，同环比+31%/-13%，占比1%。