2023年消费板块具长期配置价值|全球观察

来源：中国经济时报 | 2023-02-01 07:08:26

消费旺盛、暖意浓浓的2023年春节假期，彰显出中国经济的潜力与韧性。国家税务总局数据显示，2023年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%，与2019年春节假期相比年均增长12.4%。

接受记者采访的业内人士表示，随着消费信心回升，叠加“稳增长，促消费”政策进一步发力，大消费细分赛道基本面有望进一步改善，消费板块具备长期配置价值。

消费“井喷”在情理之中

(资料图)

“您好，小桌还有45桌等位，中桌还有12桌等位，预计用餐时间得2个小时左右了。春节期间人太多，这几天都这样。”北京朝阳区某热门饭店工作人员说道。

春节期间，景区人头攒动、电影院座无虚席、饭店门前排长队……种种迹象表明，“烟火气”逐渐回归，消费复苏持续回暖。

国家税务总局增值税发票数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，比2019年春节假期年均增长12.4%。其中，商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%，比2019年春节假期年均分别增长13.1%和8.1%。

作为消费的重要组成部分，旅游市场在春节期间表现出色。根据携程数据显示，在春节期间，平台国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，旅游订单整体较去年春节增长4倍。同时，餐饮消费也在各地消费刺激政策下逐渐复苏。数据显示，除夕至正月初六（1月21日至1月27日），受访餐饮企业营业收入与去年春节相比上涨24.7%，与2019年春节相比上涨1.9%；客流量与去年春节相比上涨26%，与2019年春节基本持平。

北京工商大学商业经济研究所所长、中国消费经济学会学术委员会副主任洪涛对记者表示，今年春节是新冠病毒感染“乙类乙管”、疫情防控进入新阶段的第一个春节，于是在一些旅游、餐饮、购物、文化、体育等领域，全国各地特别是一些具有特色的地方出现了消费的“井喷”现象，这十分正常，也在情理之中。

“消费能对整体经济带来促进或者拉动作用，同时又推动了新的生产性供给，促进产业结构调整和升级，反过来，‘生产-流通-消费’的互动也带动了经济的活跃和恢复。”洪涛说。

上海财经大学中国经济思想发展研究院研究员岳翔宇对记者表示，春节消费火热，尤其是餐饮、文旅、影院等接触性服务业回暖，反映出消费者信心修复明显。“中国2023年消费复苏确定性较高，内需将加快恢复。”

中信证券研报也指出，“消费复苏”是2023年的明确方向，春节假期作为第一个重要的观察窗口，已出现了较好的修复态势。

消费需求增长强劲

1月30日，兔年首个交易日，A股迎来“开门红”。三大股指在开盘后全线拉升，沪指盘中一度突破3300点大关，创业板指、深证成指走势强劲。截至收盘，上证指数涨0.14%，报收3269.32点。深证成指涨0.98%，报收12097.76点。创业板指涨1.08%，报收2613.89点。

值得注意的是，随着消费市场的复苏，白酒板块成为投资焦点之一。春节后首个交易日，白酒板块迎来“开门红”，八成白酒股飘红，白酒板块以2730.58元收盘，涨幅达1.17%，在板块的带动下，白酒个股也实现不同程度增长。

而从外资层面来看，早在今年1月5日，多家外资机构资金集体涌入白酒板块。公开数据显示，1月5日白酒板块净流入34.8亿元，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）净流入超10亿元，泸州老窖（000568）净流入3.2亿元，山西汾酒（600809）等多股净流入超1亿元。

国泰君安表示，白酒板块与宏观经济和消费场景均具有较强关联性。受宏观经济影响以及长期疫情对消费场景冲击，白酒板块艰难度过三年调整期，随着经济逐步回升以及消费场景恢复，白酒板块有望实现量价齐升。

光大银行（601818）金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，从春节消费市场复苏情况看，传统消费和新兴消费表现均亮眼，人们对健康智能、高科技、高品质商品、服务消费需求增长强劲，符合我国消费升级特征。

“尽管部分消费板块市场有所反应，但国内消费复苏处于恢复初期阶段，消费板块行情尚未走完。值得注意的是，我国处于消费升级阶段，传统消费、新兴消费发展空间大，消费板块具备长期配置价值。”周茂华说。